文 | 鲸商，作者 | 胡笃之10个月股价暴涨270%，“潮玩第一股”泡泡玛特迎来逆袭，再给国产潮玩迎来了“打鸡血”？自从2020年头部品牌泡泡玛特从上市后，便有众多业内人士说其“高开低走”因为泡泡玛特一度经历了业绩股价双下滑，直到今年才完成股价强势反转。
10月23日，在今年三季度经营业绩高速增长的加持下，泡泡玛特港股股价单日上涨18.52%，报收75.2港元/股，总市值回升至1010亿港元，创下自2021年9月9日以来的三年新高截至发稿前（11月1日），股价虽然其股价已回落到71.5港元/股，但较于年初已经翻了2.7倍。
当然，除了泡泡马特、TOP TOY，像Jellycat、乐高等潮玩品牌表现也相对可观尤其对于泡泡玛特和TOP TOY这类专注潮玩的品牌而言，凭借进军香港和海外市场，以及精细化的运营，重获资本青睐。
但关于潮玩售后品控的质疑、黄牛勾结的现象，仍是困扰品类发展的难点曾经增收不增利、IP开发瓶颈等问题，也需要泡泡玛特作出预防泡泡玛特能否冲刺回曾经的高光点，还需画个问号潮玩再度“上桌”近两年来，经济增速放缓，各行各业不景气带来的不确定性加剧，都让现代人对大环境的无力感倍增。
在当代成年人的世界里，游戏带来的松弛感是调节生活的“平衡器”潮玩就是能舒缓焦虑，为年轻人提供情绪价值的社交货币之一根据中国社科院财经战略研究院和中国动画学会发布的《中国潮玩与动漫产业发展报告(2024)》显示，近年来，随着人均收入水平的提高，我国潮玩产业已进入快速增长期。
从产业整体规模来看，2023年中国潮玩产业的市场总价值约为600亿元左右，占全球潮玩市场的20%左右从增长趋势看，中国潮流玩具行业的市场规模复合年均增长率达33%预计在未来的一段时间内，我国潮玩产业的市场规模仍将保持较快的增长，其增长率在20%以上，并在2026年达到1101亿元。
能否抓住潮玩文创的发展机遇，就要看各大品牌如何各显神通了盲盒是近年来潮玩行业增长最快的子品类，已经诞生了泡泡玛特、TOP TOY等品牌回顾2020年，泡泡玛特凭借年轻人的喜爱冲刺上市，公司市值一度突破了千亿。
好景不长，2022年10月底，泡泡玛特前复权股价最低为每股9.808港元，市值下降至131.72亿港元，较巅峰时期减少了90%以上2024年以来，随着海外市场爆发，泡泡玛特股价开始飙涨在今年半年报中，泡泡玛特收入为45.58亿元，同比增速为62%。
其中，中国内地各渠道收入达到32.1亿元，同比增长31.5%；境外方面，2024年上半年，泡泡玛特相关收入达到13.5亿元，同比增长259.6%据泡泡玛特上半年报财报会透露，预计公司全年营收增长不会低于60%，海外全年增长不会低于200%，总销售额突破100亿元，双倍完成年初的预测。
到了今年第三季度，泡泡玛特整体营收同比2023年增长120%~125%其中，中国国内地区营收同比在55%~60%，港澳台及海外营收同比增长440%~445%从增速上看，泡泡玛特已连续多个季度交出了超出市场预期营收数据，三季度海外市场超4倍的增长更是令多方眼前一亮。
消息一出，泡泡玛特的股价马上上涨截至发稿，泡泡玛特股价报72.6港元/股，总市值达974.98亿与泡泡玛特一样主攻盲盒的TOP TOY，也在2024年上半年迎来了开店速度最快的一个时期截至今年6月末，其门店数量已达到195家，与两年前相比增加了近100家。
在营收方面，报告期内，TOPTOY实现了约4.29亿元的收入，同比增长37.9%除了泡泡玛特、TOP TOY等盲盒类潮玩品牌，能够提供情绪价值与精神抚慰的“毛绒玩具”，成为今年最受欢迎玩具品类之一以Jellycat为代表的毛绒玩具品类实现高速增长，可以看出其正带动行业增长边界拓宽，逐步丰富潮玩市场的品类矩阵。
当然，像泡泡玛特、TOP TOY这类发源于国内的潮玩品牌，还未像Jellycat、乐高一样红遍全球他们还需要加速渗透海外市场，迎来一个新的增长方向潮玩“冲刺”海外市场潮玩这门为情绪消费的新兴行业，在海外也广受关注。
其实，早在2018年，泡泡玛特就开始初步探索海外市场，在海外发展了第一个经销商2020年，泡泡玛特第一家海外门店在韩国首尔落地，这是泡泡玛特开始布局海外零售渠道的开端随后，泡泡玛特开始进军日本、东南亚、美国、加拿大、英国等市场。
2021年末，泡泡玛特在海外有7家门店和9家机器人商店从发展过程来看，2022年可以说是泡泡玛特海外业务的转折点在这一年，泡泡玛特在中国内地市场营收为41.63亿元，同比下降3.33%但是，泡泡玛特海外零售业务却实现了新的突破。
2022年，泡泡玛特在海外市场新开了21家门店，门店营收从2021年的320万元增长至1.36亿元，同比增长了41.20倍新开了40间机器人商店，其营收增长了665.0%在Shopify和亚马逊等线上渠道，泡泡玛特营收从4116.2万元增长至9022.4万元。
自此之后，泡泡玛特海外业务保持高增长态势2023年海外业务营收突破10亿元，实现翻倍增长今年上半年，泡泡玛特海外业务营收达到13.51亿元，同比大增259.65%其还首次披露了各大区域业绩及收入占比第一名是东南亚，泡泡玛特在该地区实现营收5.6亿元，同比增长478%，占比四成；东亚及中国港澳台地区实现营收4.8亿元，同比增长154%，占比35%；北美市场实现营收1.8亿元，同比增长378%；欧洲澳洲及其他地区营收1.4亿元，同比增长159%。
尤其在东南亚市场，泡泡玛特的IP形象取得了意想不到的收益在泰国，泡泡玛特国内市场上火爆的SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO三个IP形象并未“掀起波澜”，反而是内地反响平平的LABUBU和CRYBABY两大IP表现十分突出。
其中，CRYBABY这一IP由泡泡玛特签约的泰国本土艺术家MOLLY创作，甚至出现了“一娃难求”的盛况目前，泡泡玛特东南亚门店均为直营门店，覆盖新加坡、马来西亚、泰国、印尼等，今年计划将越南合作工厂生产供应占比提升至近10%左右。
除了东南亚外，北美市场也是泡泡玛特的重点地区泡泡玛特高管透露，今年下半年将新增海外门店30~40家，并重点关注北美、东南亚市场运营眼看泡泡玛特在东南亚市场的风光，名创优品旗下潮玩品牌TOPTOY，也在今年10月19日于泰国开设首家门店。
在今年8月末，TOP TOY以店中店的形式，在名创优品雅加达旗舰店亮相此前TOPTOY创始人孙元文曾公开透露，公司今年的战略部署就是在海外5至6个国家开设门店TOPTOY马来西亚首店也在筹备中从扩张方式看，走连锁加盟模式的TOP TOY，相比于开直营店的泡泡玛特，速度要更快。
不过，潮玩的核心还在于原创IP能否持续有热度按照创始人王宁的说法，公司有信心在海外“再造”一个泡泡玛特而在今年9月，泡泡玛特海外市场销售额占比已超过45%，相比上半年的30%有显著增长可以看出，该目标已差不多完成。
接下来如何持续抢占市场机会，就看潮玩品牌如何把原创IP的热度最大化了毕竟泰国的成功案例，与LABUBU等原创IP息息相关其他品牌，也在原创IP中持续发力爆款IP难创，新类目竞争加剧原创IP往往能拓宽消费场景，刺激消费频次，并加深和消费者的情感连接。
如何探索多元业态，是泡泡玛特的头等大事今年上半年，MOLLY、SKULLPANDA、THE MONSTERS等经典IP再创佳绩，Hirono小野、Zsiga等IP不断破圈，贡献不菲营收，IP收入分布更加均衡，实现破亿营收的IP达到7个。
作为对比，2023年全年销售额过亿的IP数量为10个在新业态层面，随着去年毛绒、积木等品类的爆发，泡泡玛特火速跟进其中毛绒玩具的火爆，或许与jELLYCAT密切相关，该品牌的毛绒玩具之所以能火爆，在于其情绪抚慰、社交互动的价值。
泡泡玛特的毛绒玩具特点在于运用了搪胶工艺，这能让毛绒玩具的面部表情更加鲜活，同时更便于展示和搭配，所以其众多毛绒玩具成为年轻人的“时尚单品”今年泡泡玛特第三季业绩超出预期，搪胶毛绒等新产品销量也在上升在积木品类中，泡泡玛特首款积木产品已于6月上线，由于积木拼接完成后可与拉布布等盲盒产品共同摆放，销量已突破1万。
但在社交媒体平台上，不少网友吐槽泡泡玛特乐园项目少、产品乏味，限量款和热门款较少，让人感到失望
相比于积木界的老玩家“乐高”，泡泡玛特的积木产品较少，且不成体系乐高的积木却能让消费者通过有序拼搭来集中思绪，激活想象力与创造力再看名创优品旗下的TOPTOY，在原创IP方面尚存短板，缺乏能长期吸引消费者的原创IP。
目前，TOPTOY的IP产品开发策略主要侧重于与国际知名IP签约合作，进而开发出更多潮玩产品形象总之，泡泡玛特并未摆脱外界的质疑声，一方面是其国内增长乏力、原创IP难以持续诞生且随着IP数量的增加，并非每个IP形象和故事，都能获得消费者青睐。
另一方面在海外拓展上，东南亚市场开局良好，但未来能否持续热度尚不得知，欧美市场则是更大的挑战在新业态上，无论毛绒玩具还是积木产品，如何在新的圈层破圈，能否和品牌形象保持统一性，都是需要泡泡玛特思考的问题。
